Холдинг

В холдинге дочерние предприятия сохраняют свою юридическую самостоятельность, но их стратегическое развитие и ключевые решения определяет материнская организация.

Холдинг подразумевает объединение различных предприятий под управлением головной организации

 

Контрольный пакет акций или долей не значит, что материнская организация должна владеть более 50%. Главное — она должна иметь наибольшую долю по сравнению с другими акционерами или обладать решающим правом голоса за счёт акционерных соглашений или других условий.

Зачем нужны холдинги 

Как правило, холдинги помогают повысить устойчивость и конкурентоспособность бизнеса. Они позволяют эффективно управлять активами и оптимизировать бизнес-процессы в рамках единой, но гибкой структуры. 

Несколько причин, по которым бизнес выбирает такую форму организации. 

Оптимизация управления. Материнская компания занимается стратегическим планированием, финансовым контролем, правовым сопровождением и кадровой политикой, а дочерние предприятия могут сосредоточиться на операционной деятельности. 

Снижение рисков. Активы распределяют по различным отраслям или географическим рынкам. Такая диверсификация уменьшает зависимость всего бизнеса от неблагоприятных условий в одной сфере. Убытки в одном сегменте могут быть компенсированы прибылью в другом. 

Повышение инвестиционной привлекательности. Холдинговая структура часто выглядит более прозрачной и понятной для инвесторов. Они могут инвестировать в конкретные, хорошо выделенные сегменты бизнеса, а не во всю сложную структуру целиком. Это упрощает привлечение капитала. 

Эффективное распределение ресурсов. В рамках группы компаний можно перераспределять финансовые, человеческие и производственные ресурсы между дочерними предприятиями в зависимости от их текущих потребностей и перспектив роста. 

Налоговая оптимизация. Холдинговая структура позволяет легально экономить на налогах. Каждая дочерняя организация может выбрать наиболее выгодный для себя налоговый режим. При этом внутригрупповое финансирование помогает эффективно распределять доходы и расходы между всеми участниками.

Создание холдингового объединения позволяет эффективно управлять разнообразными активами и оптимизировать бизнес-процессы в рамках единой, но при этом гибкой структуры. 

Основные характеристики холдинга

У холдинговой группы есть несколько фундаментальных характеристик: 

• наличие материнской (управляющей) компании и дочерних обществ; 
• контрольный пакет акций или долей во владении материнской организации; 
• единый управленческий центр для всей группы; 
• юридическая самостоятельность дочерних предприятий; 
• единая финансовая политика внутри группы. 

Классический пример холдинга — ПАО «ГМК «Норильский никель». В его состав входит более 80 юридически самостоятельных компаний. При этом внутри группы действует единая финансовая политика и управление

Структура и управление холдинга

В структуре холдинга материнская компания занимает верхний уровень. Она выступает центральным управляющим звеном. Именно она определяет общие направления развития и контролируя их выполнение. 

Дочерние предприятия находятся на нижних уровнях иерархии. Они сосредоточены на операционной деятельности в своих рыночных сегментах. 

Управляет всей группой предприятий совет директоров или правление материнской компании. Они разрабатывают стратегию, утверждают бюджеты и контролируют деятельность дочерних структур. 

В сложных холдинговых структурах иногда создают специализированные управляющие компании или департаменты для координации работы дочерних предприятий.

Пример холдинговой структуры

Типы холдингов

Холдинги классифицируют по нескольким важным признакам, что позволяет лучше понять их структуру и функции. 

По типу контроля

Финансовые холдинги. Материнская компания является держателем акций. Она управляет портфелем инвестиций и распределяет прибыль. Не вмешивается в оперативную, производственную или торговую деятельность дочерних компаний. 

BlackRock — пример финансовой холдинговой структуры. Компания инвестирует средства в сотни предприятий по всему миру, но не участвуют в их ежедневном управлении

Промышленные (управленческие) холдинги. Здесь материнская компания активно участвует в управлении дочерними организациями. Она определяет их производственную, сбытовую, кадровую и технологическую политику. 

ООО «Газпром ГНП холдинг» — пример промышленной структуры, который владеет долями в многочисленных дочерних предприятиях и координирует весь процесс, от добычи сырья до доставки готовых продуктов потребителям

По структуре

Одноуровневые холдинги. Это относительно простая структура, где материнская компания напрямую владеет и управляет своими дочерними предприятиями без промежуточных звеньев. 

ПАО «МТС» — материнская компания, которая напрямую владеет и управляет дочерними предприятиями

Многоуровневые холдинги. Характеризуются сложной иерархической структурой, где помимо дочерних организаций существуют «внучатые» и даже «правнучатые» фирмы. То есть дочерние компании могут иметь свои собственные дочерние предприятия. 

ПАО «Роснефть» — материнская компания, которая владеет дочерними предприятиями, некоторые из которых контролируют другие компании

По характеру деятельности

Диверсифицированные холдинги. Объединяют компании из совершенно разных отраслей экономики, которые могут быть никак не связаны между собой производственно. Цель — распределить риски и получить прибыль из различных источников. 

USM Holdings владеет активами в сфере металлургии, горной добычи, телекоммуникаций и технологий

Одноотраслевые холдинги. Объединяют предприятия, работающие в одной отрасли или связанных отраслях. Это позволяет создать полный производственный цикл и доминировать на рынке. 

ПАО «Лукойл» объединяет организации по добыче, переработке и сбыту нефтепродуктов

Отличия холдинга от концерна, ФПГ и конгломерата

Часто холдинги путают с другими формами бизнес-объединений У каждого из них есть свои особенности. 

Концерн — это объединение компаний, которые тесно связаны через общее производство или технологии. Его создают для координации ресурсов и повышения эффективности технологических цепочек. 

Главной характеристикой концерна выступает высокая степень интеграции участников на производственном уровне. В отличие от холдинга, где предприятия могут быть разными и действовать автономно, в концерне ключевую роль играет их взаимозависимость. 

Финансово-промышленная группа (ФПГ) — это объединение промышленных и финансовых организаций. Его создают для реализации крупных инвестиционных проектов, часто при государственной поддержке. 

Основной характеристикой ФПГ является обязательное участие банков или инвестиционных компаний, что делает её более специализированной. В отличие от холдинга, который может существовать без банков и иметь широкий спектр задач, ФПГ фокусируется на масштабных проектах с участием финансового сектора. 

Конгломерат — это объединение разнопрофильных организаций, несвязанных между собой производственно или технологически. Конгломерат характеризует минимальная централизация и отсутствие стремления к синергии. В отличие от холдинга, где сохраняется единое управление и координация, конгломерат предоставляет дочерним предприятиям большую автономию.

 

Холдинг уникален тем, что сочетает централизованное управление с операционной автономией дочерних компаний. Это отличает его от более интегрированных концернов, специализированных ФПГ и менее централизованных конгломератов.

Преимущества и недостатки холдинга

Как и любая сложная организационная структура, холдинг обладает своими достоинствами и недостатками.

Холдинговая структура выгодно централизует управление и снижает риски для бизнеса. Но её эффективность во многом зависит от умения минимизировать сложности и затраты, а также управлять сложной структурой. 

Главные мысли